Norveç’in 2,3 trilyon dolarlık devlete ait yatırım fonunu yöneten Norges Bank Investment Management, portföyündeki devlet tahvili oranını %70’ten %50’ye düşürmeyi önerdi. Bu değişiklik, ABD hazine tahvillerindeki payı %34,1’den %21,9’a düşürecek.
Bu öneri, 1 Eylül’de Norveç Mali Bakanlığı’na gönderilen ve cuma günü kamuya açık hale getirilen bir mektupta yer aldı. Fon yöneticileri Norges Bank Başkanı Ida Wolden Bache ve NBIM CEO’su Nicolai Tangen, devlet tahvili oranının %50’nin de fonun likidite ihtiyaçlarını karşılayacak kadar yeterli olduğunu ve aynı zamanda diğer alanlarda daha yüksek getiri fırsatları yaratacağını belirtti.
Önerilen değişiklikler ayrıca, Euro bölgesindeki devlet tahvillerindeki oranı %16,8’den %14,1’e düşürürken, Japonya devlet tahvillerindeki payı ise %4,7’den %7,3’e artıracak. ABD’deki şirket tahvilleri gibi diğer sabit gelirli varlıklardaki oran ise %16,2’den %27,6’ya yükselecek.
Mektupta ayrıca, Wolden Bache ve Tangen, devlet tahvili kısmında ağırlıklandırmanın GSYH bazlı olmaktan piyasa değeri bazlılığa geçirilmesini önerdi. Bunun nedeni olarak, gelişmiş ekonomilerdeki kamu borcunun yaygınlaşması nedeniyle GSYH yaklaşımının artık orijinal amacına hizmet etmediği belirtildi.
Fon ayrıca, ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin ve devlet garantili tahvillerin de gösterge endeksine dahil edilmesini önerdi. Wolden Bache ve Tangen, Fannie Mae, Freddie Mac ve Ginnie Mae tarafından garanti edilen ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin, hisse senedi piyasalarının düştüğü dönemlerde genellikle değer kazandığını ve risk profillerinin devlet tahvillerine daha yakın olduğunu vurguladı. İpotek teminatlı menkul kıymetler, önerilen yeni endeks içinde yaklaşık %13’lük bir paya sahip olacakken, şu anda bu oran sıfır.
Fonun mevcut tahvil portföyünün büyüklüğü 592 milyar dolar iken, hisse senedi yatırımlarının değeri ise yaklaşık 1,65 trilyon dolar. Bu durum, fonun dünya genelindeki halka açık şirketlerin yaklaşık %1,5’ine sahip olduğu anlamına geliyor.
Bu öneri, fonun Asya teknoloji hisseleri ve yarı iletken sektöründeki güçlü performans sayesinde elde ettiği rekor seviyedeki 184,9 milyar dolarlık ilk yarı yıl kârının açıklanmasının ardından geldi. Fon, bu dönemde %9,4’lük bir getiri sağlarken, hisse senedi portföyü ise %13’lük bir artış gösterdi.
Norveç Mali Bakanlığı, fonun genel stratejisini değerlendirmek üzere ayrı bir uzman grubu tarafından görevlendirilmiş olup, bu grubun raporu Ocak 2027’de tamamlanması planlanıyor. NBIM, tavsiyelerinin mevcut çerçeveyi başlangıç noktası olarak aldığını ve Mali Bakanlığı’nın risk toleransı konusundaki görüşlerinin tahvil endeksinin nihai kompozisyonunu etkileyebileceğini belirtti.
Bu gelişme hakkında düşüncelerinizi, donanım deneyimlerinizi veya sorularınızı Topluluk Forumumuzda paylaşın.
Foruma Katıl & Yanıtla ➔
