Çin‘in büyük yapay zeka şirketlerinin toplamda yalnızca yaklaşık %10 oranında, tek başına OpenAI‘nin açıkladığı gelirin karşılığını ürettiği ortaya çıktı. Rhodium Group’un yeni analizine göre bu makas, yatırımcıların ülkenin yapay zeka girişimlerine biçtiği değerlemelerle karşılaştırıldığında dikkat çekiyor ve şirketlerin nasıl değerlendirildiğine dair soru işaretleri doğuruyor.
Rhodium Group, sektörde yaygın kullanılan yıllık tekrarlayan gelir (ARR) metriğini kullandı; bu metrik son bir aylık gelirin 12 ile çarpılmasıyla hesaplanıyor. Analize göre OpenAI’nin ARR’si 40 milyar doları, Anthropic’in ise 65 milyar doları buluyor. Çinli şirketler arasında ByteDance 4 milyar dolarlık ARR ile öne çıkarken, onu 2,4 milyar dolarla Alibaba izledi. Z.AI, Çarşamba günü yatırımcılara ARR’sinin 1,8 milyar dolar olduğunu belirtti; CNBC’in görüntülediği tutanaklara göre bu rakam böyle kaydedildi.
Gelir ile değerleme arasındaki makas
Aralık, yatırımcıların Çinli yapay zeka girişimlerine biçtiği değerlemelerle karşılaştırıldığında daha belirgin hale geliyor. Rhodium Group, Moonshot’un gelir-değerleme oranının 50 katına, DeepSeek’in ise 163 kata ulaştığını tahmin etti; her iki rakam da OpenAI’nin 34 katı ve Anthropic’in 21 katından belir biçimde yüksek. Rapor, “Değermeler, gelirle karşılaştırıldığında Moonshot ve DeepSeek için şu anda müthiş derecede yüksek görünüyor” dedi.
Rakamlar dolar bazında değerlendirildiğinde OpenAI’nin yıllık tekrarlayan geliri 40 milyar dolar (yaklaşık 1 trilyon 956 milyar lira), Anthropic’in 65 milyar doları (yaklaşık 2 trilyon 887 milyar lira) temsil ediyor. ByteDance için söz konusu rakam 4 milyar dolar, Alibaba için ise 2,4 milyar dolar düzeyinde.
Yatırım açığının yarattığı yapısal sorun
Raporu ortaklayan Rhodium Group ortağı Logan Wright, finansman açığının Çinli yapay zeka laboratuvarları için yapısal bir sorun oluşturduğunu vurguladı. “Finansman açığı, Çin’in önde gelen yapay zeka laboratuvarlarının sürdürülebilir şekilde ölçeklenmesini çok daha zor hale getirecek” dedi ve ekledi: “Eşitlik piyasalarında olumlu bir iklimlere güçlü biçimde bağımlı olacaklar; tarihsel olarak bu, Çin’de kolay tahmin edilen bir durum değil.”
Wright’ın raporu ortaklayan araştırma analist Endeavour Tian ile birlikte hazırladığı belirtildi.
Ticari modellemeye yönelik yeni arayışlar
Rhodium, Çinli yapay zeka laboratuvarlarının üçüncü taraflara erişimi ticarileştirmenin yeni yollarını aradığını gözlemledi; bu modellerin açık kaynaklı doğası, yeterli donanıma sahip herhangi biri orijinal geliştiriciye başvurmadan onları çalıştırabilmesini sağlıyor. Amerikan yapay zeka modellerinin çoğu kapalı kaynaklı olurken, üst düzey ABD modellerinin görev başına fiyatlandırması, Çinli modellere göre daha yüksek seyrediyor; bunu karşılaştırma firması Artificial Analysis kaydediyor.
Halka açılımlara yönelim
Rapor kapsamındaki şirketlerden bazıları halka açılımlara doğru ilerliyor. Moonshot gizlice Hong Kong borsasına giriş başvurusunda bulundu ve Reuters’in aktardığına göre 3 milyar dolar toplaymayı hedefliyor. DeepSeek, yine Reuters’e dayanarak, Şanghay’ın STAR Market’inde listelenmeye hazırlanmak için CITIC Securities ile çalışmaya başladı bağlantı.
OpenAI’nin halka açılımları bir sonraki yıla ertelediği, Anthropic’in ise CNBC’in aktardığına göre önümüzdeki ay ABD’de halka açılma yolunda ilerlediği bildiriliyor.
Çalışmanın sınırlılığı ve güncel veriler
Rhodium, çalışmalarının önemli bir sınırlılığını da dile getirdi: Rakamlar, Çin’in yapay zeka kullanımının yılın başlarında nispeten düşük bir noktadan yükselmeye devam ettiği bu yaz dönemine ait verilere dayanıyor. Z.AI, Çarşamba günü yıl sonu ARR hedefini 3 milyar dolara çıkardığını belirtti; önceki projeksiyonu olan 2,4 milyar likanın üzerinde yeni bir hedef belirlendi.
Z.AI hisseleri, Perşembe erken saatlerde yapılan işlemde %5’in üzerine yükseldi.
Bu gelişme hakkında düşüncelerinizi, donanım deneyimlerinizi veya sorularınızı Topluluk Forumumuzda paylaşın.
Foruma Katıl & Yanıtla ➔
