ECB Başkanı Lagarde, Avrupa için zorlu dönemde görevinden ayrılıyor

FILE PHOTO: Avrupa Merkez Bankası (AMK) Başkanı Christine Lagarde, Almanya’nın Frankfurt kentindeki AMK merkezinde, 23 Temmuz 2026’da AMK Yönetim Kurulu toplantısının ardından düzenlenen basın toplantısında konuşuyor. REUTERS/Heiko Becker/File Photo

Güncelleme: 29 Ekim 2026, 18:56

FRANKFURT, 29 Ekim – Avrupa Merkez Bankası (AMK) Başkanı Christine Lagarde, Perşembe günü istifa ettiğini duyurarak, Avrupa ekonomik volatilite ve bölücü seçim politikaları döneme girmeden hemen önce, üzerine bir süredir düşen geleceğine dair spekülasyonlara son verdi.

Lagarde, 7 Şubat’ta görevinden ayrılacak ve mevcut AB yetkililerine, seçim öncesi anketlerde sağ popülist aday Marine Le Pen’in favori gösterildiği Fransız başkanlık seçimi öncesinde, yerini alacak kişiyi iyi bir şekilde seçmesi için zaman tanıyacak.

Görevinden ayrılışı, AMK’ın İran kaynaklı petrol şokundan kaynaklanan enflasyon riskleriyle mücadele ederken, özellikle Fransa’da keskin biçimde yükselen tahvil getirilerinin büyümeyi olumsuz etkileme tehdidi altındaki döneme denk geliyor.

“Bu kurumu, iyi yapılmış bir iş hissine ve geleceğe hazır bir AMK’a veda ediyorum,” diye söyledi Lagarde, sosyal medyada paylaştığı kısa bir videoda.

Maddenin muhatabıyla doğrudan bilgi sahibi bir kaynak, Lagarde’ın yerel Fransa’da ve küresel ölçekte siyasi konulara yön verebilmesi için istifa ettiğini söyledi. AMK Başkanı olarak, kurumun bağımsızlığını korumak amacıyla tarafsız kalması bekleniyordu.

Avrupa Konseyi Başkanı Antonio Costa, bir açıklamada, Lagarde’ın yerini alacak kişinin belirlenmesi sürecinin derhal başlayacağını belirtti. Hollanda ve İspanya’nın eski merkez bankası yöneticileri Klaas Knot ve Pablo Hernandez de Cos, geniş ölçüde öndeki adaylar olarak görülüyor.

“Söylenen iki aday da oldukça yetkin, kökleşmiş merkez bankası yöneticileri, dolayısıyla piyasalar için pek önemli olmayacak,” diye söyledi Danske Bank ekonomisti Piet Haines Christiansen.

Finans piyasaları, duyuru sonrasında pek hareket etmedi; bazı analistler, AMK’ın artık herhangi bir yöneticisinden daha uzun ömürlü bir itibar inşa ettiğini belirtti.

“ECB artık oldukça yerleşik, piyasa çalışma şeklini tanıyor,” Goldman Sachs’ın Sabit Getiri Makro Yatırımlardan Sorumlu Yöneticisi Simon Dangoor, “Kurumsal davranışların Lagarde’dan daha uzun süre ayakta kalacağı ve kim gelirse gelsin oldukça benzer olacağı görüşündeyiz.”

Lagarde’nin görev süresi son Ekim 2027’ye kadar planlanmıştı ancak erken ayrılığa dair spekülasyonlar aylardır yükseliyordu ve Dünya Ekonomik Forumu olası bir varış noktası olarak görülüyordu.

FAİZ ARTIŞLARI VE TAHVİL KARIŞIKLIĞI

ECB, İran savaşıyla bağlantılı bir petrol şokunun diğer fiyat ve ücretlere yansımasını önlemeyi hedefleyen bir faiz artış döngüsünün ortasında.

Ancak aynı zamanda, hane halkı ve işletmelerin borçlanma maliyetlerini yükselten, özellikle de borçlu Fransa’daki devlet tahvili getirilerindeki patlamayla da mücadele etmek zorunda; Lagarde bu durumun büyüme ve enflasyonu frenleyeceğini söyledi.

Enerji maliyetlerindeki yenilenen patlama beslenen kalıcı enflasyon ve bozulan finansman koşulları arasında sıkışan ECB’nin, Perşembe günü mevduat faizini %2,5 seviyesinde koruyacağı ve Aralık ayında olası başka bir artışın hala muhtemel olduğuna işaret edeceği geniş çapta bekleniyor.

“Enerji fiyatlarındaki artış nedeniyle ECB’nin enflasyon tahmininin yukarı yönlü revize edilme olasılığı göz önüne alındığında, Aralık ayında başka bir artış için düşük bir eşik olması muhtemel,” Oxford Economics’ten Oliver Rakau,

ECB, faiz kararı Perşembe günü saat 13.15’te (GMT) açıklayacak, ardından Lagarde’nin düzenli basın konferansı saat 13.45’te (GMT) gerçekleşecek.

Para piyasaları, mevduat faizini %3,25 seviyesine çıkaracak ve bu seviyenin ekonomi büyümesini kısıtladığı geniş çapta görüşülen, yıl sonuna kadar ECB’den üç faiz artışını fiyatlıyor.

ODAKTA FRANSIZ KARIŞIKLIĞI ANCAK HAREKET YOK

Saygınların karşılaştığı daha yakın zorluk, tahvil piyasalarındaki karışıklık olabilir.

Güçlü büyüme beklentileri, daha yüksek borç ihraçları ve yapay zekâyla bağlantılı dev yatırımlarla beslenen küresel bir getiriler yükselişi, hükümetlerin, hane halkının ve işletmelerin borçlanma maliyetlerini yükseltiyor.

Fransa’da yatırımcılar, bu yılki seçimlerin ardından ülkenin artan borç yükü ve belirsiz maliye görünümü nedeniyle giderek daha fazla huzursuzluk yaşıyor. Siyasi solun bir kesiminin, Merkez Bankası’nın elinde bulunan borçların silinebileceğine dair öneriler bu kaygıları daha da büyüttü.

Sonuç olarak Fransa’nın borçlanma maliyetleri keskin biçimde yükseldi. Ülke, tahvil piyasalarından para toplamak için çeyrek yüzyıldır ödenen en yüksek getiri düzeylerinin bazılarını öderken, yatırımcıların Alman tahvillerine kıyasla Fransa borçlarını tutmak için istediği prim, euro bölgesindeki herhangi bir ülkeden daha yüksek.

Bu da Merkez Bankası’nın, en azından şu an için sözlü olarak da olsa, yanıt vermek zorunda kalabileceğine dair spekülasyonları besledi.

“Genellikle, o belirli koşullara özel olarak uyarlanmış yeni bir araç ortaya koyarlar,” dedi Goldman Sachs’tan Dangoor.

Merkez Bankası’nın ilk savunma hattı, muhtemelen, önceki on yılın devasa varlık alım programları kapsamında satın alınan tahvillerden elde edilen gelirlerin esnek biçimde yeniden yatırılması olacak.

Bunun ötesinde, politika yapıcıların haksız kabul ettiği piyasa baskısına karşı tasarlanmış, daha önce hiç kullanılmayan İletim Koruma Enstrümanını aktifleştirebilir. REUTERS

Daha fazlası için bakın