Fed toplantı tutanakları bu hafta faiz artışlarının kaç tanesinin daha gelebileceğine dair ipucu verebilir

Fed’in (Amerika Merkez Bankası) 18 Eylül Çarşamba günü açıklanması beklenen toplantı tutanakları, merkez bankasının faiz artırımı konusunda hangi adımları daha düşündüğünü piyasalara daha net biçimde gösterebilir. Tutanakların, eylül ayında alınan çeyrek puanlık artış kararına yol açan görüşmeleri ve bu kararda yetkililerin hangi verilere dayandığını ortaya koyması bekleniyor.

MarketWatch’ın aktardığına göre tutanaklar, Fed’in eylüldeki faiz kararı öncesindeki müzakere süreçlerini kaydedecek. Ayrıca bankanın ek sıkılaştırma gerekip gerekmediğine dair değerlendirmede yol gösteren göstergelerin ne olduğu da ortaya çıkabilir. Bu kapsamda bazı politika yapıcıların “gerçek” olarak adlandırdığı federal faiz oranının şaşırtıcı derecede gevşek göründüğü konusundaki tartışmaların da yer alması muhtemel.

Fed içinde derinleşen ayrılıklar

Tutanağın açıklanması, bankadaki iç anlaşmazlıkların yoğunlaştığı bir dönemin ardından geliyor. 28–29 Temmuz toplantısında Açık Piyasa Komitesi (FOMC), faizleri %3,5 ile %3,75’lik aralıkta sabit tutma kararıyla 9-3 oranında oy kullandı. Bu oylamada Cleveland Fed Başkanı Beth M. Hammack, Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari ve Dallas Fed Başkanı Lorie K. Logan her biri çeyrek puanlık artıştan yana ayrık görüş bildirdi.

Temuz ayı tutanakları, sıkımacı eğilimin yalnızca bu üç isimle sınırlı kalmadığını ortaya koydu. Bazı yetkiler mevcut finansal koşulların enflasyonu %2 hedefine geri döndürmek için yeterli derecede sıkı olmadığından endişe ettiklerini belirtti.

Bazı yetkililer, mevcut mali koşulların enflasyonu %2 seviyesine geri getirmek için yeterince sıkı olmadığını düşünüyor; faiz artışının yıl sonuna kadar en az bir kez daha uygulanması gerektiğini savunuyor.

Fed tutanakları ve FOMC değerlendirmeleri

Enflasyon, yılın büyük bir bölümünde bankanın temel endişesi olmaya devam etti. 16–17 Haziran toplantısında Fed Başkanı Kevin Warsh’un başkanlık görevine başladığı ilk toplatma oybirliğiyle faizleri sabit tutuldu; ancak tutanaklar bazı yetkilerin bu toplantıda gizlice sıkılaştırmadan yana olduğunu ortaya koydu. 18 politika yapıcının dokuzu, yıl sonuna kadar en az bir faiz artışının gündemde olabileceğini belirtti — bu, düşüş yönüne eğilimli olan mart projeksiyonlarından belirgin bir kayış.

Fiyat baskısını besleyen faktörler

Toplam PCE (Tüketici Fiyat Endeksi) enflasyonu Mayıs ayında tahmini %4,1 seviyesindeydi; çekirdek PCE ise %3,4 olarak kaydedildi. Yetkiler, fiyat baskılarını sürdüren etken olarak gümrük vergilerinin fiyatlara yansıması, Orta Doğu’daki çatışmayla bağlantılı enerji maliyetleri ve yapay zeka (AI) yatırımlarından kaynaklanan talebi gösterdi.

Temuz toplantısı, 2025’in sonlarında yapılan üç indirimin ardından FOMC’nin faizleri değiştirmediği beşinci art arda toplama işaret etti. O tarihten bu yana, Temmuz ayında azalan tarım dışı istihdam ve sönük çekirdek enflasyon gibi karışık veri tablosu, o toplatma gelmeden önce eylüldeki bir artış beklentisini hafifletmişti.

Bu çarşamba açıklanacak tutanaklar, komitenin eylülde faizleri artırma kararını verirken bu zıt eğilimleri nasıl değerlendirdiğine ve yetkilerin daha sıkılaştırma öncesinde gerekli gördüğü koşulların neler olduğuna dair netlik getirebilir.