Toms Capital Management, Devon Energy’i satışa çıkarmaya çağırıyor

Toms Capital Management yönetimindeki aktivist hedge fonu, Houston merkezli enerji şirketi Devon Energy’ye stratejik alternatifler arasında tüm şirketin satışı da dahil olmak üzere bu yola başvurmasını talep eden bir mektup gönderdi. Yaklaşık 4 milyar dolar varlık yöneten fon, mektubunda Devon’un beş büyük hissedarından biri haline geldiğini açıkladı ve şirketin karmaşık yapılandırmasının hisse senedi değerlemesini olumsuz etkilediğini savundu.

Toms, Delaware Havzası’ndaki güçlü konumunu derinleştiren Coterra Energy ile mayıs ayında kapanan birleşmenin ardından şirket portföyünün daha da karmaşıklaştığını öne sürdü. Fon, Devon’un karşılaştırılabilir şirketlere göre birden fazla değerleme noktasından fazla indirimle işlem gördüğünü ve bu açığın 2027 tahmini EBITDA’nın yaklaşık 4,5 katına denklediğini vurguladı.

Karmaşık yapılandırma satış talebinin ardında

Mektubu göndermeden önce Toms, Devon ile özel toplantılarda şirketin varlıklarını sadeleştirmesi için baskı yapmış ancak fon şimdi daha ileri giderek tüm şirketin satışını istiyor. Mktupta Toms, bir alıcının istenmeyen varlıkları sonrasında satması riskini Devon’un kendi hissedarlarına göre daha iyi taşıyabileceğini iddia ediyor.

Coterra Energy ile mayıs ayında kapanan birleşme, şirketin West Texas ve Güneydoğu New Mexico’yu içeren Permian Havzası’nın bir parçası olan Delaware Basin’deki konumunu güçlendirdi. Aynı zamanda Marcellus, Eagle Ford ve Powder River havzalarında da maruz kalma sağlayan bu anlaşma, Devon’un portföyünü çeşitlendirirken aynı zamanda yönetimini de karmaşıklaştırdı.

Toms Capital Management

Alex Spiro’nun kampanyaya katılması

Toms’u, Elon Musk‘a danışmanlık hizmeti vermiş yüksek profilli bir mahkeme avukatı olarak tanınan Alex Spiro da kampanyaya ortak oluyor. Ne Spiro ne de Toms, mektubun içeriği dışında herhangi bir açıklama yapmadı.

Toms tek başına değil; enerji odaklı yatırım şirketi Kimmeridge de kendi taleplerini halka açık biçimde ortaya koyarak Devon’dan varlıklarını sadeleştirmesini ve Coterra anlaşmasının ardından şirket için tutarlı bir yön belirlemesini istedi.

Kampanyanın başarılı olup olmayacağı belirsiz. Büyük petrol şirketlerinin Devon’un Delaware Basin konumuna ilgi göstermesi mümkün olsa da ham petrol fiyatlarındaki güncel dalgalanmalar, bir anlaşmanın sonuçlandırılmasını zorlaştırabilir. Devon, yorum isteğine yanıt vermedi ve danışmanları da açıklamayı reddetti.

Devon hisse senedi Çarşamba günü yaklaşık %3 yükseldi ve 2026 yılındaki kazancını %31’in üzerine çıkardı.